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索羅斯新理論教投資秘訣

索羅斯新理論教投資秘訣                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        2008年5月14日 星期三  經濟日報

　　有「金融大鱷」之稱、差不多年屆八旬的索羅斯（GeorgeSoros），提出一個名為「反身性」（Reflexivity）的經濟學理論。他批評傳統經濟理論充滿瑕疵，並認為投資者應認清市場的不確定性（uncertainty），才能作出自我修正。他就憑着這套自創理論坐擁約702億港元身家。
　　索羅斯表示：「傳統的經濟學理論充滿瑕疵。」這是因為在傳統的理論中，假設了人類的活動就像支配原子與粒子的自然定律一樣。
教認清市場不確定性
　　索羅斯以債務抵押債券（Collaterialized DebtObligations，簡稱CDO）市場解釋自己窮盡大半生發展出來的反身性理論。只有那些對市場操作過分充滿信心的人，才會投資到如CDO這種新式的工具。銀行以數學模型，模擬出在不同情況下這些產品的表現如何。當信貸危機來臨，問題就出現了。因為投資產品的表現完全與計算結果不同，令銀行家們大吃一驚。而索羅斯就認為，若你相信反身性理論，就不會對現時的結果感到驚訝。
　　索羅斯的新作《The New Paradigm for Financial Markets︰ The Credit Crash of 2008 and What It Means》剛於上周出版，並接受《今日美國報》訪問時指出：「就算明知有可能出錯也要下決定，你不能避免出錯，但若能對不確定性（uncertainty）提高警覺，比起一般傳統的投資者，你更能更正自己的錯誤。」
「反身性」解釋複雜新世界
　　傳統自由市場理論，先假設所有人都會根據完整資訊理性行事，將自己的福祉及利潤最大化。當然，這些假設永遠沒法在現實生活中實現，但經濟學家就認為，這個理論能提供一個有用方法，去解釋這個複雜的世界。
　　不過，對索羅斯而言，傳統的理論是垃圾，他認為這個世界及市場是由一群充滿激情、偏見及自我強化錯誤的人一起參與，而不是經濟理論中，由一群差不多一模一樣，能對自己的經濟行動作出理性評估的人所主導。