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大成糖業( 3899 )

大 成 糖 入 場 費 $4121
預 測 市 盈 率 最 多 10.2 倍
由 大 成 生 化 （ 809 ） 分 拆 到 主 板 上 市 的 大 成 糖 業 （ 3889 ） ， 昨 舉 行 推 介 會 及 展 開 國 際 配 售 ， 大 成 糖 將 與 富 豪 股 東 陣 容 強 勁 的  鼎 實 業 （ 1393 ） 同 期 招 股 ， 但 退 票 及 上 市 較 後 者 提 早 一 日 ， 而 且 07 年 招 股 預 測 市 盈 率 遠 較  鼎 為 低 ， 只 為 7.9 至 10.2 倍 。


【 本 報 訊 】 大 成 糖 招 股 價 介 乎 1.57 至 2.04 元 ， 每 手 入 場 費 約 4121.16 元 。 大 成 糖 是 次 發 售 3 億 股 新 股 ， 連 同 4500 萬 股 超 額 配 股 權 ， 集 資 4.71 至 7.04 億 元 。 據 了 解 ， 大 成 糖 是 次 並 無 引 入 企 業 股 東 ， 但 昨 日 國 際 配 售 部 份 已 獲 足 額 認 購 。



招 股 價 $1.57 至 2.04
大 成 糖 首 季 平 均 毛 利 率 較 去 年 有 所 下 降 ， 尤 其 佔 營 業 額 57% 的 葡 萄 糖 漿 ， 毛 利 率 由 去 年 的 21.3% ， 降 至 今 年 首 季 的 15.9% ； 佔 營 業 額 25% 的 麥 芽 糖 漿 ， 亦 由 23.2% 降 至 20% ； 佔 營 業 額 8 及 4% 的 高 果 糖 漿 及 麥 芽 糊 精 ， 毛 利 率 也 由 去 年 全 年 的 34.2% 及 14.1% ， 跌 至 今 年 首 季 的 21% 及 13.2% ； 至 於 山 季 醇 ， 首 季 毛 利 率 更 呈 現 負 數 (-51.6%) ， 亦 即 錄 得 虧 損 。 該 公 司 現 時 玉 米 甜 味 劑 年 產 能 力 96 萬 噸 ， 明 年 當 20 萬 噸 葡 萄 糖 漿 及 麥 芽 糖 漿 廠 ， 及 20 萬 噸 結 晶 葡 萄 糖 廠 投 產 後 ， 玉 米 甜 味 劑 年 產 能 力 將 增 至 146 萬 噸 ， 09 年 則 增 至 196 萬 噸 。
大 成 糖 05 及 06 年 度 營 業 額 分 別 為 8.25 億 元 及 11.44 億 元 ， 增 211.4% 及 38.68% ， 今 年 首 季 營 業 額 為 3.36 億 元 ， 增 58.7% ； 05 及 06 年 度 純 利 9566.6 萬 元 及 1.57 億 元 ， 預 期 07 年 純 利 約 2 億 元 。



證 券 界 憂 糖 價 難 大 升
大 成 生 化 已 預 留 1500 萬 股 大 成 糖 新 股 ， 供 股 東 優 先 認 購 ； 大 成 糖 上 市 後 ， 大 成 生 化 於 該 公 司 之 持 股 量 將 降 至 70% ， 倘 超 額 配 股 權 獲 行 使 ， 會 進 一 步 降 至 67% 。
對 於 大 成 生 化 是 次 將 中 下 游 生 產 鏈 分 拆 ， 以 大 成 糖 名 義 上 市 ， 上 游 原 料 供 應 及 能 源 供 應 仍 掌 握 在 大 成 生 化 手 上 ， 證 券 分 析 員 對 兩 公 司 之 間 的 關 連 交 易 能 否 清 楚 劃 分 有 所 保 留 ， 而 且 內 地 今 年 糖 季 大 豐 收 ， 加 上 國 際 糖 價 低 迷 ， 儘 管 供 需 大 致 平 衡 ， 但 糖 價 難 望 大 幅 上 揚 。



大 成 糖 業 公 開 招 股 初 步 資 料
發 售 股 份 ： 3 億 股
國 際 / 公 開 招 股 比 例 ： 9 比 1
超 額 配 股 權 ： 4500 萬 股
每 股 售 價 ： 1.57 至 2.04 元
集 資 額 ： 4.71 至 7.038 億 元
07 年 預 測 市 盈 率 ： 7.9 至 10.2 倍
每 手 入 場 費 （ 2000 股 ） ： 4121.16 元
上 市 保 薦 人 ： 金 榜
公 開 招 股 日 期 ： 9 月 10 至 13 日
定 價 日 ： 9 月 14 日
公 佈 發 售 結 果 及 退 票 ： 9 月 19 日
上 市 日 ： 9 月 20 日

呢個係炒期貨概念?

買左請沽出....佢係金榜保薦既....可能好差....
金榜上一次推薦阜豐!!
半年唔夠出盈警